2026年08月19日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 如果有在追蹤ABF產業，最近應該會發現一個有趣的落差。
欣興(3037-TW)、Ibiden(4062-JP)等ABF廠都在增加資本支出，但設備商長廣(7795-TW)今年前7月營收卻還是平平的，看起來完全不像新一輪擴產已經開始。
(資料來源：優分析產業資料庫)
但法人看的方向剛好相反。
目前法人預估長廣 2026 年營收約 29 億元，到了 2027 年將增加至約 70 億元，年增幅高達 147%。
所以問題來了：現在營收都還沒動，法人為什麼敢估明年成長這麼多？
這次的 ABF 需求，跟上一輪不一樣
上一篇我們提過，AI 晶片使用的高階 ABF 載板，在尺寸、層數與單顆晶片使用的載板資源都明顯增加，因此這一輪高階 ABF 所需要的產能可能是過去數倍的量級。
(延伸閱讀：Ibiden高階載板產能要拉到近3倍，ABF會再度供過於求嗎？）
當然，ABF 需求增加數倍，不代表設備台數也會同比例增加，但至少可以理解，載板廠為這波需求擴產後，設備商出現大幅成長並不算突兀。
(資料來源：優分析產業資料庫)
上一輪 ABF 景氣也很好，為什麼當時長廣沒有出現這種成長？
原因在於兩輪需要的設備不同。
上一輪 ABF 擴產有很大一部分來自消費性電子需求，長廣當時的主力也是兩段式設備；這一輪需求集中在 AI 高階載板，設備規格則往三段式、甚至 90 噸升級。
新機種ASP明顯提高，同時設備規格愈高，能參與競爭的廠商也愈少，長廣在高階機種的市佔率高達九成。
目前長廣已知競爭對手最高約做到 65 噸，而公司的 90 噸設備已經經過長時間測試並開始獲得客戶採用。
所以這一輪不只是 ABF 市場變大，新增需求也剛好集中在長廣更有優勢的高階設備。
這也解釋了為什麼法人對這一輪長廣的成長幅度比上一輪樂觀很多。
但如果訂單真的這麼好，為什麼今年營收還是沒什麼動？
營收什麼時候進來，要先看客戶何時開產能
關鍵在長廣的營收認列方式。
長廣的設備並不是出貨就能認列營收，設備送到客戶端後，還必須完成安裝、測試並取得最終驗收文件，才會正式認列。
因此，長廣的營收時間點，其實會跟著客戶新產能的開出時程走。
這時回頭看欣興與Ibiden的擴產規畫，就可以理解為什麼法人把更大的成長放在 2027 年。
欣興光復二廠的新 ABF 產能預計從 2026Q3 開始貢獻，2027 年還有後續產能；Ibiden 的高階載板新產能，也集中在 FY2027～FY2028 陸續開出。
| 公司 | ABF／高階載板擴產項目 | 預計時程 |
|---|---|---|
| 欣興 | 光復二廠ABF新產能 | 2026Q3 |
| 欣興 | 光復二廠後續ABF產能 | 2027Q2 |
| 欣興 | 楊梅二廠ABF擴產 | 2027～2028 設備陸續進場 |
| Ibiden | Ono 廠區高效能 IC 載板擴產 | FY2027 起陸續開出 |
| Ibiden | Gama 廠區高效能 IC 載板擴產 | FY2027 後段起陸續開出，FY2028開始貢獻 |
| Ibiden | 下一輪高階載板擴產 | 2027年3月底前決定是否追加投資 |
(資料來源：優分析產業數據中心彙整)
從長廣的存貨來看也已經開始出現訊號。
2026Q2存貨增加至6.4億元，其中在製品與製成品同步增加，搭配客戶產能預計開出的時間點，我們就可以知道這批存貨是為了下一季出貨而準備的。
所以今年為止營收還沒有明顯跳升只是營收認列的時間還沒到。
(資料來源：優分析產業資料庫)
市場已經看到成長，接下來要找的是「超出預期」
看到這裡，2027年大幅成長的故事其實已經不難理解。
但投資研究不能停在這裡。
目前法人已經預估長廣 2027年EPS約14.67元，以現在的股價來看，市場顯然已經提前反映相當程度的成長期待。
因此，後續更應該關注的是有沒有新的變化，讓長廣最後比現在法人估的還要更好？，也就是有沒有更多的上修機會？
Ibiden的近況就是一個值得觀察的例子。
Ibiden原本已經在年初公布高階載板擴產計畫，但近期又因高階CPU需求強勁，表示將在 2027 年 3 月底以前決定是否追加下一輪投資。
這種原本沒有規劃、後來因需求超出預期而新增的資本支出，才可能進一步推高設備需求，也成為長廣未來訂單與獲利預估上修的來源。
短期看客戶設備何時完成驗收，決定現在已經拿到的需求何時反映在營收；再往後看，則是欣興、Ibiden等ABF廠是否因為需求持續超出預期，再次追加資本支出。
2027年的高成長，市場已經逐漸看見；下一個更值得追蹤的預期差，則可能來自現在還沒有被估進去的需求。
