中國經濟｜中國房價止跌：市場復甦還是短暫喘息？

2025年1月20日 (優分析產業數據中心)

中國房地產市場近期出現穩定跡象，經濟增長則面臨內部挑戰與外部壓力的雙重考驗。在房價止跌與關稅風險交織下，政策走向將決定未來的市場與經濟命運。

中國新房價格止跌，房地產市場面臨挑戰

根據官方最新數據顯示，中國新房價格在2024年12月首度止跌，結束了連續18個月的下降趨勢。而房價降幅從前一月的5.7%收窄至5.3%。此趨勢反映政府多輪刺激政策的成效，包括降低房貸利率以及允許地方政府利用專項債券購買未售住房和閒置土地。

儘管部分一線城市出現復甦跡象，但房地產市場仍未真正觸底。中原地產分析師張大偉指出：「政策已經穩定了市場預期，但更多支持措施可能會在3月出台，例如進一步下調房貸利率、放寬購房限制及減少交易稅費。」

但整體房地產投資在2024年下降10.6%，創下歷史最大降幅，顯示供應端仍然疲軟。此外，房地產銷售面積和新開工面積分別下滑12.9%和23.0%。

儘管如此，中國人民銀行行長認為，房地產市場的風險已大幅緩解。全國70個城市中有23個城市12月房價出現上漲，比前一月增加了6個城市，但專家警告開發商的根本問題依然存在。

關稅影響逼近，經濟增長目標面臨挑戰

中國經濟在2024年第四季度展現出反彈跡象。根據最新數據，第四季GDP年增率達5.4%，高於第三季度的4.6%。全年GDP增長率為5%，符合官方設定約5%的目標。這得益於政府自去年9月起採取的多項刺激措施，例如降息、現金注入及地方政府隱性債務的解決方案。

但展望2025年，經濟發展將面臨外部壓力，尤其是美國潛在的新關稅措施。據悉，剛當選的川普總統計劃對中國商品徵收高額關稅，這可能削弱出口表現，進一步影響中國的貿易順差和人民幣匯率。2024年中國的貿易順差創下9920億美元的紀錄，但人民幣已因美元強勢及中國債券殖利率下滑而貶值至16個月低點。

中國政府已於12月的年度政策會議中承諾，將通過提高預算赤字比例至4%、發行3兆人民幣特別國債等方式來支持經濟增長。但外界普遍預測中國經濟增速在2025年將放緩至4.5%，2026年可能進一步下降至4.2%。

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政策如何應對挑戰？

在內外壓力下，中國決策者須平衡房地產穩定和外部經濟環境的影響。根據市場專家分析，未來幾個月，消費與工業生產可能保持穩健，但對外貿易的不確定性與地方債務壓力將是主要風險點。中國央行預計將採取十年來最積極的貨幣政策，以提振經濟，但也可能因此快速耗盡政策工具。

房地產市場的穩定與經濟增長目標的實現，將取決於未來刺激政策的落實效果及國際貿易關係的走向。